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Tabelle 3Aus „Was ist eine Akquisitionsthese? Strategische Investitionslogik, Bewertung und M&A-Governance“

Wie bewertet man eine Transaktion, bevor der Investitionsausschuss entscheidet?

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Tabelle 3Wie bewertet man eine Transaktion, bevor der Investitionsausschuss entscheidet?

PrüfbereichVorbildliche Reife (2 Punkte)Akzeptable Praxis (1 Punkt)Kritisches Defizit (0 Punkte)
1. Operative HypotheseExpliziter Wirkungsmechanismus mit Zwischen-KPIs quantifiziertStrategische Begründung vorhanden, aber ohne operative MeilensteineVage Schlagworte („strategischer Fit“) ohne prüfbare Hypothesen
2. KundenvalidierungMindestens 30 Kundeninterviews belegen konkreten KaufbedarfÜberschneidungsanalyse im CRM erfolgt; keine KundeninterviewsUngeprüfte Annahme, dass Kunden das Produkt schon kaufen werden
3. IT-Architektur-AuditDetailliertes Quellcode-Audit bestätigt modulare IntegrierbarkeitInterne IT hat Software geprüft; kleinere Mängel bekanntOberflächliche Sichtung; reines Vertrauen auf Folien des Managements
4. Synergie-EntflechtungStandalone-Wert und risikoadjustierte Netto-Synergien strikt getrenntSynergien separat berechnet, aber zu optimistisch angesetztHoher Kaufpreis wird nur durch aggressive Synergieannahmen gerechtfertigt
5. AbbruchkriterienVerbindliche Kriterien für Verhandlungsabbruch vorab definiertBedenken werden diskutiert, aber keine formalen AbbruchschwellenDeal-Dynamik führt dazu, dass Verhandlungen um jeden Preis durchgezogen werden
6. IntegrationsbudgetVollständige Integrationsaufwände ($C_{\text{reibung}}$) vom Kapitalwert abgezogenKosten grob pauschaliert mit 5-10% des Kaufpreises geschätztIntegrationskosten komplett ausgeblendet; sollen aus Betrieb laufen
7. TalentbindungSchlüsselkräfte über 3-jährige erfolgsabhängige Earn-outs gebundenHalteprämien vorhanden, aber rein an Anwesenheit gekoppeltKeine Haltevereinbarungen; Gründer können sofort gehen
8. Kulturelles ModellKlarer Entscheid über Eigenständigkeit oder VollabsorptionMischform ohne klare Abgrenzung von BefugnissenSofortige Zwangsverschmelzung erstickt Innovationskultur
9. Post-Merger-Team (IMO)Dedizierter, vollzeitiger Integrationsleiter mit Team benanntM&A-Team betreut Integration nebenbei mitKeine formale Integrationsleitung; Linienmanager überfordert
10. Post-Mortem-AuditPflicht-Audits nach 6, 12 und 24 Monaten vergleichen Plan mit IstInformelle Jahresberichte an die GeschäftsleitungKeine Erfolgskontrolle nach Vollzug; Misserfolge werden vertuscht

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Quelle: Tabelle aus diesem Essay. Quellen und Einordnung stehen im Beitrag.

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Isoglu, S. (2026). Wie bewertet man eine Transaktion, bevor der Investitionsausschuss entscheidet? [Table]. isoglu.com. https://isoglu.com/de/insights/exhibits/isoglu-2026-was-ist-eine-akquisitionsthese-abb04/

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