Abbildung 1Aus „Die europäische Ausfallquote, die niemand zitiert“
Europäische M&A-Ausfallquoten nach Kriterium
Ausfallquoten über drei Kriterien für börsennotierte und private Zielunternehmen in Europa. Wertvernichtung liegt bei der Aktienrendite bei rund der Hälfte, sinkt operativ auf ein Drittel und ist bei Desinvestitionen im einstelligen Bereich.
Abbildung 1Europäische M&A-Ausfallquoten nach Kriterium
Quelle: Craninckx & Huyghebaert (2011), Tabelle 3 – 773 europäische M&A-Transaktionen (1997–2006): 401 börsennotierte und 372 private Zielunternehmen. Aktionärswert über 2-Jahres-BHAR gegen Kontrollgruppen; operative Ertragskraft über Gugler et al. (2003) Benchmark; Desinvestitionen über Zephyr.
Quelle und Evidenz
Jede Zeile nennt eine Aussage zu dieser Abbildung, ihre Quelle und die Art ihrer Prüfung.
- A CH11-C1 Sample A and Sample B, verbatim: "more than half (51.7%) of the transactions in Sample A destroyed shareholder value up to two years following deal completion", and in Sample B "50.5% of acquirers exhibit inferior stock performance"Craninckx & Huyghebaert (2011), Table 3
- A CH11-C2 "approximately 38.4% of these M&As resulted in an abnormal operating performance decrease during that window" for listed targets; "31.4% of firms realize inferior operating performance" for private onesCraninckx & Huyghebaert (2011), Table 3
- A CH11-C3 The divestment rate is the small one: "in only about 7.2% of the cases, the acquiring management decided to sell off a majority stake in the target after the deal was closed", against "about 3.2%" in the private-target sampleCraninckx & Huyghebaert (2011), Table 3
- A CH11-C4 Across criteria, European M&A failure rates run "roughly between 38% and 53%" for listed targetsCraninckx & Huyghebaert (2011), section 5
Prüfgrade: A, gegen die gedruckte Seite der Primärquelle geprüft · B, Primärquelle, nur Textebene · C, belastbare Sekundärquelle · D, berichtet.
Aus dem Beitrag
Wachstum, das sich potenziert
Die europäische Ausfallquote, die niemand zitiert
Europäische Führungskräfte hören oft, dass 70 bis 90 % aller Fusionen scheitern. Die europäische Empirie misst Wertvernichtung bei etwa der Hälfte.
Den Beitrag lesenDiese Abbildung gehört zu einem Essay: Die Zahlen stehen hier, das Argument dort.
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