Bruttomargen-Panel – die Daten

Seit 2022 um 1,5 Punkte gestiegen, seit Mitte 2024 flach.

Zwei Ansichten des balancierten Panels mit 53 Unternehmen, berechnet aus der Datei auf dieser Seite mit den Skripten daneben.

Eine Zeile je Unternehmensquartal, wie eingereicht.

Neun Zeilen aus der Datei, genau so gezeigt, wie sie darin stehen. Die eingereichte Periode steht neben dem zugeordneten Quartal, damit sich jede Zuordnung prüfen lässt.

Nichts davon ist ein Benchmark, eine Umfrage oder eine Schätzung.

Drei Entscheidungen verändern die Zahlen.

1. Entscheidung 1

   Das vierte Quartal wird abgeleitet, weil es nie eingereicht wird.

   Ein Unternehmen reicht drei 10-Q und einen 10-K ein. Q4 existiert nur als Jahreswert minus der drei darin enthaltenen Quartale. Wer die API naiv liest, erhält 13 oder 14 Quartale eines Fensters von 17 Quartalen und verliert still jedes Q4, das saisonstärkste Quartal.

2. Entscheidung 2

   Quartale werden nach dem Periodenmittelpunkt zugeordnet, nicht nach dem Periodenende.

   Das Quartal von Salesforce läuft vom 1. November bis 31. Januar. Nach dem Enddatum zugeordnet, landet es im folgenden Kalender-Q1, ein volles Quartal zu spät. Sein Mittelpunkt liegt Mitte Dezember, also ist es Q4. Sechzehn der 53 haben ein vom Kalender abweichendes Geschäftsjahr.

3. Entscheidung 3

   Das frame-Feld der SEC wird nicht verwendet.

   Es ist spärlich vergeben, und ausgerechnet dort am dünnsten, wo die Mittelpunktsregel gebraucht wird: bei den Einreichern mit abweichendem Geschäftsjahr. Damit ergaben sich 7 Quartale für Workday und 0 für Wix, was sich wie ein fehlendes Unternehmen liest statt wie eine fehlende Methode.

Jedes Feld, und jeder Indexwert erfasst.

symbol, name, cik

Der Indexwert und seine SEC-Kennung.

quarter

Das Kalenderquartal, in dem der Periodenmittelpunkt liegt.

period_start, period_end

Die eingereichte Periode, exakt wie berichtet.

revenue_usd

Der erste verfügbare Wert aus RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, …IncludingAssessedTax, Revenues, SalesRevenueNet.

cost_of_revenue_usd

Der erste verfügbare Wert aus CostOfRevenue, CostOfGoodsAndServicesSold, CostOfServices, CostOfGoodsSold; wo ein Einreicher nur Teilpositionen berichtet (AppFolio), werden sie addiert.

gross_profit_usd

GrossProfit, wo eingereicht, sonst Umsatz minus Umsatzkosten.

gross_margin

Bruttoergebnis geteilt durch Umsatz.

in_balanced_panel

Ob das Unternehmen alle 17 Quartale hat.

Die 64, vollständig erfasst.

• Balanciert53

  Jedes Quartal im Fenster: das Panel, auf dem jede Kennzahl beruht.

• Teilweise7

  ALKT, FIG, KVYO, RBRK, SAIL, SHOP, TTAN

  Mitten im Fenster an die Börse gegangen oder erstmals bei der SEC eingereicht. In der CSV mit in_balanced_panel = False.

• Ausgeschlossen4

  CLBT, MNDY, WIX: In Israel ansässige Foreign Private Issuers. Sie berichten jährlich (20-F) nach IFRS und weisen das Bruttoergebnis jährlich oder halbjährlich aus, nie quartalsweise. Es gibt keine Quartalszahl, die aufgenommen werden könnte.

  WDAY: Workday berichtet den Umsatz im gesamten Fenster nach US-GAAP, kennzeichnet dort aber keine Umsatzkostenposition unter einem US-GAAP-Tag. Das Bruttoergebnis lässt sich nicht ableiten, ohne die geprüfte Taxonomie zu verlassen.

Genannt, bevor jemand sie nutzt.

Auch ein gescheitertes Instrument ist ein Befund.

Beide Diagnoseverfahren wurden gebaut, getestet und behalten statt gelöscht. Keines wird als Empfehlung veröffentlicht: Ein Test, der eine ökonomische Veränderung nicht von einer Neudarstellung trennen kann – oder der einen echten Effekt nicht sieht –, ist kein Test.

1. Als Fehlschlag veröffentlicht

   Eine Niveauregression von Log-Kosten auf Log-Umsatz.

   Die naive Lesart „Elastizität über 1“ schlägt bei Zufallsdaten in rund 50 % der Fälle an, und die signifikanzgeprüfte Fassung schlägt bei einer reinen buchhalterischen Umgliederung ohne jede Änderung der Kostenstruktur in 98,9 % der Fälle an. scripts/diagnostic-v1-failed.py

2. Als Fehlschlag veröffentlicht

   Der Neuaufbau in ersten Differenzen.

   Er übersteht die Umgliederung (3,9 %) und erkennt dann eine echte Verschiebung der variablen Kosten um 30 % nur in 3,8 % der Fälle – unter seiner eigenen Falsch-positiv-Rate. Robust und blind. scripts/diagnostic-v2-failed.py

Sieben Dateien, ohne Anmeldung.

Durchgehend Text und CSV. Nichts davon braucht ein Konto oder ein bestimmtes Programm.

• codebook.mdRahmen, Fenster, Ausschlüsse mit ihren tatsächlichen Gründen, jede Felddefinition und die Grenzen – vor der Nutzung genannt, nicht danach.
  6 kB Herunterladen
• gross-margin-panel.csvDas Panel selbst. Eine Zeile je Unternehmensquartal, mit der eingereichten Periode exakt wie berichtet, den tatsächlich verwendeten Umsatz- und Kosten-Tags und in_balanced_panel.
  215 kB Herunterladen
• scripts/build-panel.pyHolt die Unternehmensdaten und baut das Panel: Q4-Ableitung, Mittelpunktszuordnung und Tag-Rückfallketten stehen hier. Braucht einen SEC-User-Agent mit Kontaktadresse.
  7 kB Herunterladen
• scripts/analyse.pyDie Kennzahlenreihe.
  5 kB Herunterladen
• scripts/power-and-robustness.pyDie Teststärkerechnung. Simuliert an der beobachteten Streuung zwischen Unternehmen – daraus stammen die Zahlen in den Grenzen oben.
  5 kB Herunterladen
• scripts/diagnostic-v1-failed.pyAls Fehlschlag veröffentlichtEine Niveauregression von Log-Kosten auf Log-Umsatz.
  5 kB Herunterladen
• scripts/diagnostic-v2-failed.pyAls Fehlschlag veröffentlichtDer Neuaufbau in ersten Differenzen. Robust und blind.
  6 kB Herunterladen

Kein Scraping, keine Anbieterdaten, kein Login.

Die SEC-API ist kostenlos, ohne Anmeldung nutzbar und auf 10 Anfragen pro Sekunde begrenzt; sie verlangt einen User-Agent mit Kontaktadresse.

python3 scripts/build-panel.py      # Abruf + Panel
python3 scripts/analyse.py          # die Kennzahlenreihe
python3 scripts/power-and-robustness.py

Wo ein Einreicher nachträglich korrigiert hat, gilt der zuletzt eingereichte Wert. Zeilen mit einer berechneten Marge außerhalb von (0,1) werden als Kennzeichnungsfehler verworfen statt mitgeführt.

Zur Nachnutzung, auch zum Widerspruch.